【海外看中國】自黨的十九大和中央經(jīng)濟工作會議以來，海外投資者密切關(guān)注中國宏觀經(jīng)濟走勢和金融市場動向。在全國兩會召開之際，經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪多家國際金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟和市場的新年度表現(xiàn)贏得了海外投資者的信心。各方認(rèn)為2018年中國經(jīng)濟展望穩(wěn)定，中國金融市場健康度正在不斷提升，將為海外投資者帶來巨大的投資機遇。

　　近期，國家統(tǒng)計局發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)意外下滑，曾經(jīng)引起部分投資者的擔(dān)憂。對此，丹斯克銀行表示，這一超預(yù)期下滑更多是特定月份的特殊情況，各方必須考慮到中國農(nóng)歷新年假期的影響因素，單一月份的意外下滑并不能夠完全反映中國經(jīng)濟的總體情況，中國經(jīng)濟基本面仍然良好。

　　瑞銀集團最新報告認(rèn)為，雖然2018年一季度經(jīng)濟增速可能低于2017年四季度，但是1月份、2月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)較去年12月份改善明顯。通過對中國不同部門的高頻數(shù)據(jù)分析，瑞銀集團認(rèn)為，中國近期消費數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但是整體汽車銷售、工業(yè)產(chǎn)出和房地產(chǎn)投資好于預(yù)期。展望2018年全年，瑞銀集團認(rèn)為，中國政府將采取更為積極主動的政策解決市場風(fēng)險和提升經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，這雖然會給經(jīng)濟增長帶來一定的下行壓力，但考慮到當(dāng)前制造業(yè)部門固定資產(chǎn)投資復(fù)蘇、消費動力韌性較強和外部需求強勁等因素，未來中國經(jīng)濟總體放緩將是溫和的。

　　國際經(jīng)濟分析機構(gòu)福克斯經(jīng)濟研究公司3月份最新報告強調(diào)，2018年初中國經(jīng)濟展示出強勁的發(fā)展動力。1月份進口數(shù)據(jù)顯示總體國內(nèi)消費動能強勁，同時全球需求穩(wěn)健也為中國出口部門和制造業(yè)部門提供了重要的外部動力。雖然近期宏觀數(shù)據(jù)有所下滑，但是各方必須考慮到農(nóng)歷新年的影響。由于中國經(jīng)濟持續(xù)保持穩(wěn)健增長勢頭，各方對于中國經(jīng)濟的信心不斷提升，人民幣匯率仍處于相對穩(wěn)健的狀態(tài)。

　　在對中國經(jīng)濟2018年展望中，?？怂菇?jīng)濟研究公司表示，在經(jīng)濟增長穩(wěn)定的形勢下，預(yù)計中國政府未來維持經(jīng)濟增長的壓力將進一步下降。通過綜合分析全球49家知名金融機構(gòu)有關(guān)中國經(jīng)濟的預(yù)測，?？怂菇?jīng)濟研究公司表示，各方對于2018年中國經(jīng)濟普遍預(yù)期是溫和放緩，但這一降速主要是因為中國監(jiān)管層收緊金融監(jiān)管而有意為之。即使如此，經(jīng)濟降溫也將是溫和的，同時增速變化節(jié)奏也在中國政府的掌控之中。因此，2018年中國經(jīng)濟展望仍然以穩(wěn)定為主。全球主要金融機構(gòu)對于中國經(jīng)濟增長展望預(yù)期相比60天和90天前均上調(diào)了0.1%。

　　對于中國兩會，瑞銀集團認(rèn)為，中共十九大和中央經(jīng)濟工作會議的相關(guān)基調(diào)將在此次兩會轉(zhuǎn)變?yōu)榫唧w經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)。預(yù)計經(jīng)濟增長目標(biāo)的調(diào)整能夠更加反映監(jiān)管層重視經(jīng)濟質(zhì)量而非速度，經(jīng)濟增速目標(biāo)也不會再是最重要的觀察指標(biāo)。中國將在當(dāng)前持續(xù)去杠桿政策的推動下，進一步強化對地方政府融資平臺和PPP項目的監(jiān)管。此外，中國政府還將維持更低的貨幣供給和社會融資總額增速并配套更為嚴(yán)格的監(jiān)管政策，提升金融市場健康度。

　　針對中國金融市場健康度問題，尤其是備受關(guān)注的影子銀行現(xiàn)象，穆迪投資者服務(wù)公司表示，中國政府近期不斷趨嚴(yán)的監(jiān)管正在對影子銀行產(chǎn)生越來越大的影響，尤其是委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票的整體增速因監(jiān)管收緊而放緩。這種情形將進一步對影子銀行形成制約，并降低其在社會融資增量中的份額。穆迪表示，2017年影子銀行占GDP比重已經(jīng)開始下滑，這是2012年以來的首次下降。增長回落的主要原因是銀行理財產(chǎn)品和非銀行金融機構(gòu)資管計劃總余額下降，這部分影子銀行活動自2016年下半年以來一直是監(jiān)管部門協(xié)同監(jiān)管行動的焦點。

　　在中國宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)和金融市場健康度提升的情況下，中國資產(chǎn)的海外吸引力也在逐步提升。天達資產(chǎn)管理公司中國股票投資負(fù)責(zé)人格拉格·庫納特表示，中國市場，無論是新經(jīng)濟部門還是舊經(jīng)濟部門，都代表了很好的長期投資機遇。他表示，多數(shù)海外投資者都非?？春弥袊陆?jīng)濟產(chǎn)業(yè)部門的投資機遇。中國的電子商務(wù)、非必需消費品產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展速度都是全球最高的，同時上述部門的回報率也在不斷上升。值得關(guān)注的是，由于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、產(chǎn)業(yè)整合和成本壓縮的持續(xù)推進，中國企業(yè)獲利能力不斷提升。銀行、房地產(chǎn)、大宗商品、重工業(yè)和能源部門的龍頭企業(yè)都在逐步恢復(fù)之中。因此，當(dāng)前中國有三大關(guān)鍵投資主題——舊經(jīng)濟部門的重組和改革、新經(jīng)濟部門的新型機遇、具有市場主導(dǎo)地位和品牌優(yōu)勢的企業(yè)。對于此前的市場波動，他表示，雖然市場存在波動，但是相比同樣具有較大波動的發(fā)達市場股市而言，中國市場估值相對較低，資產(chǎn)健康度明顯好于前者，對于海外投資者仍然具有很強的吸引力。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 蔣華棟）