數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì) 　　版式設(shè)計(jì)：蔡華偉

　　防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)位列三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　防風(fēng)險(xiǎn)大幕開啟于2017年。這一年，監(jiān)管部門專項(xiàng)整治市場(chǎng)亂象，彌補(bǔ)制度短板，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)回歸本源，專注主業(yè)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。2018年金融防風(fēng)險(xiǎn)將在哪些重點(diǎn)領(lǐng)域出手？投資者和企業(yè)等市場(chǎng)主體如何看待防風(fēng)險(xiǎn)？怎樣建立防風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制，從根源上遏制風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的苗頭？我們從銀行業(yè)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)業(yè)和地方融資平臺(tái)四個(gè)領(lǐng)域，聚焦2017年防風(fēng)險(xiǎn)的主要成效，反映企業(yè)、投資者、金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際感受和來(lái)年期盼，共同探討構(gòu)筑今年金融業(yè)防風(fēng)險(xiǎn)屏障的有效路徑。 

　　——編 者 

　　銀行業(yè)，去杠桿回本源

　　本報(bào)記者　歐陽(yáng)潔

　　江蘇嘉年華服飾有限公司是一家從事服裝及飾品設(shè)計(jì)、制造、銷售的小企業(yè)。去年公司考慮重新調(diào)整布局，規(guī)劃產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。“企業(yè)發(fā)展得找準(zhǔn)方向，集中發(fā)力；產(chǎn)業(yè)升級(jí)得跟上市場(chǎng)，精準(zhǔn)布局?！惫矩?fù)責(zé)人楊克純說(shuō)，2017年，他們主動(dòng)收縮負(fù)債規(guī)模，歸還銀行借款400萬(wàn)元，輕裝上陣。今年，公司將成立自己獨(dú)立的品牌，并入駐天貓、京東等電商平臺(tái)，期間少不了對(duì)資金的需求。

　　“希望2018年銀行能繼續(xù)拓寬企業(yè)融資渠道，如發(fā)行短融等直接債務(wù)融資工具，我們的融資成本能降低0.3%到0.5%?！睏羁思冋f(shuō)，服裝業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，利潤(rùn)率不高，企業(yè)自身也要重視資金風(fēng)險(xiǎn)，如控制應(yīng)收賬款賬齡，減少墊資生產(chǎn)，控制負(fù)債總額和融資成本，防止利息負(fù)擔(dān)過(guò)重而加劇企業(yè)“錢緊”。

　　中國(guó)銀行泰州分行負(fù)責(zé)人卞大軍說(shuō)：“像嘉年華這樣專注主業(yè)、主動(dòng)求變的制造業(yè)企業(yè)，正是我們的服務(wù)對(duì)象。2017年中行加大了對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造和轉(zhuǎn)型升級(jí)等支持力度，同時(shí)限制產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)融資規(guī)模，嚴(yán)格控制信貸資金用途。”

　　卞大軍分析，2018年防風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)依然艱巨，前期對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)投放的貸款可能面臨較大信用風(fēng)險(xiǎn)防控壓力。同時(shí)，也需警惕有部分企業(yè)對(duì)市場(chǎng)行情發(fā)生誤判，過(guò)度負(fù)債。在去杠桿的宏觀背景下，企業(yè)融資成本總體預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，增加企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，“建議企業(yè)高度重視財(cái)務(wù)管理，嚴(yán)控債務(wù)規(guī)模，審慎投資擴(kuò)產(chǎn)，防止出現(xiàn)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　記者展望：

　　一年來(lái)，防風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑是貫穿銀行業(yè)發(fā)展最清晰的一條主線。壓同業(yè)、降理財(cái)、去表外，銀行業(yè)摒棄速度和規(guī)模情結(jié)，減少通道、縮短鏈條，聚焦主業(yè)、服務(wù)實(shí)體，經(jīng)過(guò)半年多的整治，市場(chǎng)亂象頻發(fā)高發(fā)勢(shì)頭得到遏制，銀行回歸傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)。

　　防風(fēng)險(xiǎn)、治亂象，少不了監(jiān)管鐵腕。去年銀監(jiān)會(huì)全力整治市場(chǎng)亂象，依法查處大案要案。12月銀監(jiān)會(huì)對(duì)廣發(fā)銀行惠州分行違規(guī)擔(dān)保案件開出天價(jià)罰單，罰沒(méi)金額合計(jì)7.22億元，隨后又對(duì)參與出資的機(jī)構(gòu)處以重罰，并處罰相關(guān)責(zé)任人。

　　2018年金融風(fēng)險(xiǎn)如何防控？交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)時(shí)期金融去杠桿進(jìn)一步深化推進(jìn)、金融強(qiáng)監(jiān)管力度不減，一系列類似資管新規(guī)的監(jiān)管新政還將陸續(xù)出爐。

　　金融業(yè)要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)。連平分析，“金融和房地產(chǎn)良性循環(huán)”要求金融既要支持和促進(jìn)房市的良性健康發(fā)展，但也不能助長(zhǎng)房市投機(jī)和泡沫?！敖鹑隗w系內(nèi)部的良性循環(huán)”則是繼續(xù)要求金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格控制杠桿率、禁止過(guò)度期限錯(cuò)配、嚴(yán)禁監(jiān)管套利等。從主要領(lǐng)域來(lái)看，預(yù)計(jì)對(duì)銀行表外業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、“僵尸企業(yè)”處置以及金融控股公司等將重點(diǎn)加強(qiáng)監(jiān)管和治理。

　　證券業(yè)，股市生態(tài)更“干凈”

　　本報(bào)記者 許志峰

　　去年股市給人最強(qiáng)烈的感覺(jué)就是變“干凈”了。北京股民劉一德感慨：“比如，往年一到年底，市場(chǎng)就炒‘高送轉(zhuǎn)’概念，上市公司也迎合市場(chǎng)，各種大比例送股制造炒作題材?？山衲?，‘高送轉(zhuǎn)’這個(gè)詞都沒(méi)人提，玩‘賬面游戲’的炒作不吃香了。以前垃圾股的保殼，年底也會(huì)炒一波，現(xiàn)在也基本看不到了?！?/p>

　　慧球科技“1001項(xiàng)議案”違法系列案，九好集團(tuán)與鞍重股份“忽悠式重組”案，雅百特財(cái)務(wù)造假案……2017年，股市不時(shí)出現(xiàn)這類影響大、關(guān)注度高的事件，監(jiān)管之手針對(duì)種種亂象重拳出擊，果斷亮劍，及時(shí)回應(yīng)了投資者的關(guān)切。

　　良好的市場(chǎng)生態(tài)是資本市場(chǎng)有效發(fā)揮功能、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的前提。一年來(lái)，資本市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化，新股發(fā)行常態(tài)化，新規(guī)密集出臺(tái)。稽查執(zhí)法不斷強(qiáng)化，市場(chǎng)亂象有效整治，資本市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境明顯凈化。

　　2018年，劉一德最關(guān)心的是限售股減持問(wèn)題?！扒靶┠?，有些公司上市后想辦法把股價(jià)做上去，然后大股東‘清倉(cāng)式’減持，空倉(cāng)走人，吃相太難看。去年出了關(guān)于減持的新規(guī)定，情況好多了。”劉一德說(shuō)，但2018年限售股解禁的還是挺多，有些股票解禁期滿，股價(jià)就跳水，說(shuō)明大家對(duì)這個(gè)問(wèn)題還是很敏感。怎么減少限售股對(duì)市場(chǎng)的沖擊？需要關(guān)注。

　　防風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)監(jiān)管，股民舉雙手贊成，但對(duì)股民來(lái)說(shuō)，最希望的還是能有更好的投資回報(bào)。2017年股市比較穩(wěn)定，主要是指標(biāo)股表現(xiàn)好，不過(guò)大部分股票都是跌的?！肮擅竦耐顿Y理念需要及時(shí)更新，過(guò)去炒概念、追風(fēng)頭的辦法確實(shí)不太靈了。但監(jiān)管層也要在加強(qiáng)給投資者的回報(bào)上多努力，讓我們更有獲得感。”劉一德說(shuō)。

　　記者展望：

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝表示，2017年，我國(guó)強(qiáng)金融監(jiān)管逐漸規(guī)范化、成熟化、制度化，功能監(jiān)管和行為監(jiān)管并舉，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。這一年，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板方面有明顯進(jìn)展，強(qiáng)監(jiān)管已常態(tài)化。展望新年，市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)檎吒淖兌俪霈F(xiàn)“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”，反而會(huì)因強(qiáng)監(jiān)管而更加風(fēng)清氣正，發(fā)展更穩(wěn)健。

　　不過(guò)，他認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)目前過(guò)多過(guò)散，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，企業(yè)和居民的杠桿較高，部分金融中介約束不強(qiáng)、金融科技創(chuàng)新所積聚的風(fēng)險(xiǎn)等，是2018年金融防風(fēng)險(xiǎn)要關(guān)注的環(huán)節(jié)。

　　田利輝認(rèn)為，促進(jìn)股市更進(jìn)一步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)治久安的根本在于公開、公正和公平的市場(chǎng)環(huán)境，在于培養(yǎng)能有效配置資本資源的市場(chǎng)投資主體，在于打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的投資標(biāo)的。這需要切實(shí)推進(jìn)法治建設(shè)，健全資本市場(chǎng)規(guī)則，逐步實(shí)現(xiàn)適度監(jiān)管，更為平衡和充分地發(fā)展資本市場(chǎng)。

　　保險(xiǎn)業(yè)，歷經(jīng)風(fēng)雨再出發(fā)

　　本報(bào)記者 曲哲涵

　　“2017年，保險(xiǎn)業(yè)確實(shí)有新氣象，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不再把保險(xiǎn)包裝成理財(cái)產(chǎn)品到處推銷，短期限高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品都下架了，大家更重視用‘保障牌’來(lái)抓市場(chǎng)、拼規(guī)模?！焙颖蹦炽y行職員李華說(shuō)，消費(fèi)者的保險(xiǎn)理念也在發(fā)生變化，來(lái)銀行柜臺(tái)咨詢的客戶中，關(guān)注保障權(quán)益的人多了，計(jì)較分紅高低的人少了。

　　李華說(shuō)，保險(xiǎn)公司應(yīng)該多站在普通消費(fèi)者角度，推出保障責(zé)任明確、合同條款簡(jiǎn)單易懂的產(chǎn)品，培養(yǎng)更多既懂產(chǎn)品又真心為消費(fèi)者著想的代理人。

　　在宏觀調(diào)控和監(jiān)管政策的共同作用下，金融業(yè)逐步從浮躁走向理性，從“快不快”走向“好不好”，向新時(shí)代需要的金融業(yè)轉(zhuǎn)變。

　　中國(guó)人壽集團(tuán)董事長(zhǎng)楊明生說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)，金融企業(yè)才能走得穩(wěn)、走得遠(yuǎn)?！敖陙?lái)，我們積極發(fā)展保障型和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，提供居民需要的保險(xiǎn)產(chǎn)品、保險(xiǎn)服務(wù)，在承辦大病保險(xiǎn)，發(fā)展扶貧保險(xiǎn)、稅優(yōu)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)等方面走在行業(yè)前列。同時(shí)努力做資本市場(chǎng)的成熟機(jī)構(gòu)投資者，做穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要力量?！彼硎荆?018年，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)挺在最前面，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本舉措，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　記者展望：

　　2017年，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)非同尋常，被業(yè)內(nèi)稱為“史上最嚴(yán)監(jiān)管年”。監(jiān)管“重錘”接連落地，行業(yè)經(jīng)歷“涅槃重生”。

　　部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的日子不好過(guò)。保監(jiān)會(huì)發(fā)布“1+4”系列文件，集中整飭保險(xiǎn)市場(chǎng)主體在償付能力、產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、資金運(yùn)用等方面存在的問(wèn)題，監(jiān)管和懲罰力度大大超出以往。渾水摸魚、拒不收斂的機(jī)構(gòu)被頂格處罰，以往靠高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)彎道超車的行業(yè)“新貴”保費(fèi)遭受斷崖式下跌，全行業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敬畏前所未有。

　　大批保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)型陣痛后迎來(lái)光明前景。轉(zhuǎn)型，成為保險(xiǎn)行業(yè)“大合唱”。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，保障型業(yè)務(wù)占比大幅提升，短期萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)大幅減少，金融科技助力行業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新提速。資本市場(chǎng)上，險(xiǎn)資摘掉“野蠻人”的帽子，成為穩(wěn)定股市的“壓艙石”。

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)業(yè)大展身手。優(yōu)質(zhì)、長(zhǎng)期的保險(xiǎn)資金，成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的源頭活水。

　　“保險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)分散風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線，是行業(yè)自身健康發(fā)展的需要，也事關(guān)金融業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局?！北１O(jiān)會(huì)副主席陳文輝表示，2018年，對(duì)行業(yè)突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)仍需及時(shí)排查、處置，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患較大的公司，及時(shí)采取有針對(duì)性的處置措施；對(duì)違法違規(guī)和激進(jìn)投資等各種市場(chǎng)亂象，要繼續(xù)加強(qiáng)股權(quán)穿透管理；對(duì)銷售誤導(dǎo)、理賠難、違規(guī)套取費(fèi)用等頑癥，將加強(qiáng)日常防范，構(gòu)建多層次防控格局。

　　地方債，開前門堵后門

　　本報(bào)記者 吳秋余

　　2017年最后一個(gè)工作日，財(cái)政部對(duì)外通報(bào)四川、江西兩省嚴(yán)肅處理有關(guān)市區(qū)違法違規(guī)舉債擔(dān)保的情況，除責(zé)令限期整改，還依法依規(guī)對(duì)多名相關(guān)責(zé)任人啟動(dòng)問(wèn)責(zé)程序，給予行政撤職、行政降級(jí)、行政記過(guò)等不同程度處分。其中，江西豐城市因?yàn)檫`規(guī)使用置換債券資金，被全額收繳違規(guī)使用的置換債券資金10861萬(wàn)元，并按程序扣減了豐城市2017年度新增地方政府債券額度1億元。

　　此前一周，財(cái)政部就曾向社會(huì)通報(bào)了江蘇省、貴州省嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)處理部分市縣違法違規(guī)舉債擔(dān)保問(wèn)題的情況，70多名官員為此付出沉重代價(jià)，其中有部分官員已離開涉事崗位，甚至已被提拔。這意味著，無(wú)論在任與否，在地方政府官員違法違規(guī)舉債擔(dān)保問(wèn)題上，終身問(wèn)責(zé)將成為常態(tài)。

　　“對(duì)地方債違規(guī)違法問(wèn)題，一經(jīng)查實(shí)，都要從嚴(yán)問(wèn)責(zé)?！苯K省有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將以此次問(wèn)責(zé)為契機(jī)，切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，扎實(shí)做好地方政府融資行為清理整改工作，穩(wěn)妥推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，確保各項(xiàng)政策規(guī)定不折不扣落實(shí)到位。

　　去年以來(lái)，中央規(guī)范地方政府舉債融資頻出重拳，加快存量政府債務(wù)置換、堅(jiān)決制止地方以政府購(gòu)買服務(wù)名義違法違規(guī)融資、規(guī)范地方政府舉債融資行為……一系列組合拳為地方債“開前門、堵后門”，多管齊下防范金融風(fēng)險(xiǎn)。公開信息顯示，除上述四省外，2017年先后有重慶、山東、河南、湖北等省份的多名責(zé)任人，因?yàn)榈胤絺`法違規(guī)問(wèn)題被問(wèn)責(zé)處分并公開通報(bào)。

　　記者展望：

　　借錢總是有風(fēng)險(xiǎn)的，但地方債因?yàn)橛辛苏@個(gè)特殊責(zé)任主體，似乎罩上了“金鐘罩”?！俺隽耸掠姓抵薄板X花在公家的事上，出了問(wèn)題也沒(méi)責(zé)任”，在不少人的觀念里，只要錢借給政府了，就進(jìn)了保險(xiǎn)柜，既沒(méi)有金融風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，到2016年末，我國(guó)中央和地方政府債務(wù)余額為27.33萬(wàn)億元，負(fù)債率36.7%，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。但“明槍易躲、暗箭難防”，地方債最大的風(fēng)險(xiǎn)不在賬面上，看不見的風(fēng)險(xiǎn)才是最大的風(fēng)險(xiǎn)，隱性擔(dān)保、融資平臺(tái)舉債、假借政府購(gòu)買服務(wù)變相舉債、虛假PPP……地方債務(wù)披上各種“馬甲”，潛在的風(fēng)險(xiǎn)和隱患不容小覷。

　　“切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為今年地方債管理定了調(diào)。拆除地方債的風(fēng)險(xiǎn)隱患，一方面要堅(jiān)決“堵暗道”，嚴(yán)查隱藏在政府隱性擔(dān)保背后的違法違規(guī)融資平臺(tái)，嚴(yán)防地方債變化多端的新品種，對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題一查到底、終身追責(zé)；另一方面也要積極“開明渠”，規(guī)范地方債發(fā)行，加快存量政府債務(wù)置換步伐，對(duì)地方事權(quán)給予相應(yīng)的財(cái)力保障，引導(dǎo)地方樹立正確的政績(jī)導(dǎo)向，消除地方債違法違規(guī)行為存在的土壤。